就在刚刚★★★，日本股市突然崩跌梅宫★★★。日经225指数开盘之后直线%以上凯发k8国际娱乐官网首选★★★。而昨晚★★★，以美股为首的外围市场全线走强★★★，今早韩国市场亦表现不俗★★★。那么★★★，究竟发生了什么？

　　分析人士认为★★★，可能有两大原因凯发k8国际娱乐官网首选★★★。一是日元持续升值★★★，今天早上美元兑日元突破150关键位置★★★，在一定程度上已经突破了外汇市场投资者的心理价位梅宫★★★。此前很多人认为★★★，日元的升值幅度有限★★★。由此也引发了市场对于日本经济的疑虑★★★；二是跷跷板效应开始显现★★★。由于今年以来★★★，日本股市涨幅较大★★★。在日本加息的背景之下★★★，国际上的大资金可能开始往低处流★★★。比如★★★，昨天外资就净流入A股近200亿元★★★。

　　在美国股市纳斯达克指数飙涨★★★，全球主要市场全线拉升之际★★★，日本股市出现了问题★★★。今天早盘★★★，日本市场全线%★★★。

　　究竟发生了什么？7月31日凯发k8首页★★★。★★★，日本央行以7比2的投票结果宣布将短期利率由0～0.1%上调至0.25%★★★，日本央行还公布了详细缩表计划★★★，国债购买规模将每个季度减少4000亿日元★★★，2026年1月至3月的月度购债规模约为3万亿日元★★★。

　　与此同时★★★，周三公布的官方数据显示★★★，日本当局7月份投入5.53万亿日元（约合368亿美元）来支撑日元凯发k8国际娱乐官网首选★★★。在此背景之下凯发k8国际娱乐官网首选★★★，日元今天早盘升破150★★★。

　　从最近的行情来看★★★，在日元升值期间★★★，日本股市大多数时间表现乏力★★★。分析人士认为凯发k8官网★★★，★★★，此次日元加息可能会加重市场对于日本经济的疑虑★★★，而这种疑虑体现在三个方面★★★：一是房贷压力会上升★★★，年轻人的生活压力会加大★★★，并影响消费★★★；二是企业贷款利率也会上升梅宫★★★，提升企业营运成本★★★；三是日本也是出口型经济财经消息★★★，★★★，虽然加息导致日元升值有利于进口★★★，但出口可能会受影响★★★。

　　然而★★★，当下日本总体CPI和除能源的核心CPI已经连续27个月超过2%的通胀目标★★★。物价显然是日本央行决定加息的根本★★★，天风证券认为★★★，日本物价走高的背后既有内需消费的缓慢修复★★★，也有日元贬值带来的影响梅宫★★★。所以在抑制汇率贬值带来的输入性通胀的情况下★★★，日本央行面临的是年内不得不加息的局面★★★，只是在时间点的选择上★★★，日本央行选择了早加息★★★。

　　那么★★★，日元又会走到一个什么地步呢？今天早盘梅宫★★★，日元走强既有日本自身的因素★★★，也有美联储释放降息信号的因素梅宫★★★。

　　今年3月19日★★★，日本央行决定结束负利率政策★★★，将政策利率从-0.1%提高到0至0.1%范围内★★★，为日本央行自2007年2月以来★★★，时隔17年首次加息★★★。但此次加息未带来负面冲击★★★，日元依旧贬值★★★。此轮加息中★★★，因美国基准利率较高★★★，日央行虽启动加息但美日之间息差绝对值较大★★★，套息交易频繁★★★，日元依旧贬值★★★。

　　平安证券认为★★★，往后看★★★，日元短期内升值趋势或将维持梅宫★★★，但整体维持时间有限★★★。2023年美国和日本货币政策方向持续背离下★★★，美日之间利差逐步扩大★★★，2023年11月3日利差一度高达4.6%★★★，引发资金短期流出日本★★★，推低日元★★★。

　　本轮日本央行加息★★★，叠加美联储9月降息形势明朗石化工业★★★，美日利差将进一步缩小★★★，且日元套息交易目前的净空头头寸仍未回到今年年初水平★★★，仍有继续平仓的空间★★★，短期内日元有望维持升值趋势★★★。但鉴于本次加息幅度有限★★★，美日利差仍将在高位梅宫★★★，而套息交易逻辑仍在★★★，日元整体升值维持时间有限★★★。

　　野村证券首席经济学家Kyohei Morita和外汇策略主管Yujiro Goto在报告中写道★★★，日本央行可能会在2025年4月的货币政策会议上再次加息★★★，届时政策利率将由0.25%上调25个基点至0.50%★★★。

　　权益市场可能也会在日元走势影响下运行凯发k8官网首页凯发k8官网首页★★★，★★★，★★★。此前的日元加息都引爆了全球股票市场★★★，如2000年之后的网络股泡沫破灭和2007年之后的金融危机★★★。从资金层面来看★★★，其背后的亦有日元套利交易的框架被破坏的原因★★★。

　　但这次预期似乎又有一些不一样★★★。在新闻发布会上★★★，日本央行行长植田和男的表态并没有明确的鹰派倾向★★★。而且从短期来看★★★，日央行选择15bp（基点）★★★，而非10bp的加息水平★★★。天风证券认为★★★，这在某种程度上是将2024年全年的政策空间耗尽★★★，可以看作是利空的靴子落地★★★。结合平安证券的分析来看★★★，这似乎意味着★★★，市场对于日元持续大幅贬值似乎并没有太高的预期★★★。而在美日利差仍然较大的背景之下★★★，日元套利框架短期之内可能并不会遭遇太大破坏★★★。

　　不过★★★，值得注意的是★★★，昨天A股市场迎来了将近200亿元的外资净买入★★★。这表明★★★，国际大资本可能已经开始在做高低切换★★★，在这个过程当中★★★，跷跷板效应可能也会出现★★★。相对于日本市场★★★，当前的A股和港股的估值也的确便宜很多★★★。

　　证券之星估值分析提示天风证券盈利能力较差★★★，未来营收成长性较差凯发k8国际娱乐官网首选★★★。综合基本面各维度看★★★，股价偏高★★★。更多

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