凯发K8国际娱乐官网入口凯发K8国际娱乐ღ◈，凯发k8官网首页ღ◈，财经消息ღ◈，凯发k8官网首页石化工业凯发k8首页9月12日ღ◈，中国人民银行发布2025年8月金融数据ღ◈。数据显示ღ◈，8月末社会融资规模存量为433.66万亿元ღ◈，同比增长8.8%ღ◈，延续了年初以来的较高增长态势ღ◈。2025年1-8月ღ◈，社融增量累计26.56万亿元ღ◈；8月当月新增社融2.57万亿元ღ◈，同比少增4630亿元ღ◈，但环比大幅多增1.44万亿元ღ◈。

　　货币供应方面ღ◈，8月末广义货币供应量（M2）余额331.98万亿元ღ◈，同比增长8.8%ღ◈，增速与上月持平ღ◈，继续维持在2024年以来高位ღ◈；狭义货币供应量（M1）余额111.23万亿元ღ◈，同比增长6%ღ◈，增速较上月有所回升ღ◈。

　　分析人士表示ღ◈，今年以来ღ◈，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成合力ღ◈，政府债券发行节奏靠前ღ◈、力度提升ღ◈，累计融资增量持续高于上年同期ღ◈，对社融增速起到了良好的支撑作用ღ◈。

　　同时ღ◈，尽管受季节性因素和隐债置换等影响ღ◈，近期信贷等金融数据波动比较大ღ◈，但从存量社融同比增速ღ◈、M2同比增速等指标看ღ◈，金融数据仍然明显领先宏观经济数据ღ◈，显示当前货币政策在逆周期调节方向持续发力ღ◈。

　　在信贷前置ღ◈、破除“内卷式”竞争ღ◈、地方债置换挤出效应以及有效需求待提升等影响下ღ◈，7月新增信贷波动较大ღ◈。

　　进入8月ღ◈，部分影响依然存在ღ◈，但在行业景气回暖ღ◈、出口保持韧性ღ◈、暑期消费旺季及房地产政策支持等多重积极因素的推动下ღ◈，贷款投放力度环比增强ღ◈，企业贷款与个人贷款均实现提振ღ◈。

　　央行数据显示ღ◈，8月末ღ◈，本外币贷款余额273.02万亿元ღ◈，同比增长6.6%ღ◈；人民币贷款余额269.1万亿元ღ◈，同比增长6.8%ღ◈。前八个月人民币贷款增加13.46万亿元ღ◈；2025年8月单月新增人民币贷款5900亿元ღ◈，同比少增3100亿元ღ◈，环比大幅多增6400亿元ღ◈。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析认为ღ◈，8月信贷恢复正增长主要源于三方面因素ღ◈：一是宏观经济景气度回升ღ◈，部分行业生产景气较高ღ◈，基本面对实体企业融资需求有所支撑ღ◈；二是6月贷款大量投放造成的透支效应减弱ღ◈；三是随着置换隐债再融资专项债发行进入尾声ღ◈，隐债置换因素对新增企业中长期贷款的下拉作用也在减弱ღ◈。

　　1-8月二宫优ღ◈，再融资专项债用于置换隐性债务的规模达1.93万亿元ღ◈，全年仅剩约700亿元额度ღ◈，年内发行进度约97%ღ◈。王青指出ღ◈，隐债置换仍是导致8月新增信贷同比少增的主要原因凯发手机appღ◈。此外ღ◈，外部环境波动ღ◈、房地产市场调整等因素对企业和居民融资需求释放亦仍有较大抑制作用ღ◈。

　　尽管如此ღ◈，8月信贷结构仍呈现积极变化ღ◈：企业贷款回暖ღ◈，其中短期贷款提升显著ღ◈；个人贷款有所增长ღ◈；资本市场活跃也带动非银贷款同比多增ღ◈。

　　具体来看ღ◈，前八个月住户贷款增加7110亿元ღ◈，其中短期贷款减少3725亿元ღ◈，中长期贷款增加1.08万亿元ღ◈；企（事）业单位贷款增加12.22万亿元凯发手机appღ◈，短期ღ◈、中长期贷款分别增加3.82万亿元和7.38万亿元ღ◈，票据融资增加8778亿元ღ◈；非银行业金融机构贷款增加1227亿元ღ◈。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示ღ◈，前8个月ღ◈，以高技术制造业和装备制造业为代表的先进制造业景气度较高ღ◈，企业新增融资需求较多ღ◈，对信贷增长形成了有力支撑ღ◈。同时ღ◈，纺织服装ღ◈、专用设备ღ◈、计算机通信等行业景气度处于较高区间ღ◈，相应的投融资需求相对旺盛ღ◈，带动信贷增长ღ◈。此外ღ◈，科技贷款ღ◈、绿色贷款ღ◈、普惠小微贷款这些增速一直高于全部贷款增速ღ◈，更多资源配置到了国民经济重点领域和薄弱环节ღ◈。

　　个人贷款方面二宫优ღ◈，8月居民短期贷款新增105亿元ღ◈，同比少增611亿元ღ◈；中长期贷款新增200亿元ღ◈，同比少增1000亿元ღ◈。温彬认为ღ◈，8月是传统暑期消费旺季ღ◈，个人消费需求的内生增长叠加“以旧换新”等促消费政策的外生推动ღ◈，消费需求得到进一步释放ღ◈。此外二宫优ღ◈，8月以来ღ◈，北京ღ◈、上海ღ◈、深圳等城市相继出台一揽子房地产调控政策ღ◈，有助于更好满足刚性和多样化改善性住房需求ღ◈。数据显示凯发手机appღ◈，“沪六条”楼市新政出台ღ◈，推动8月上海商品住房成交量实现环比由负转正ღ◈，带动按揭贷款咨询和签约单量明显增长ღ◈。

　　展望未来ღ◈，温彬指出ღ◈，随着各项政策持续落地凯发手机appღ◈，相关领域的信贷需求有望进一步释放ღ◈。但零售贷款增长的稳定性和持续性ღ◈，最终仍取决于就业ღ◈、收入等长期变量的实质改善ღ◈，才能推动居民消费和购房需求持续回升ღ◈。

　　近年来ღ◈，债券融资增速整体高于信贷融资ღ◈，以政府债券与企业债券为代表的直接融资在社会融资规模存量中的占比逐步上升ღ◈，愈加契合经济转型的需要ღ◈。

　　央行数据显示ღ◈，8月末ღ◈，企业债券余额达33.47万亿元ღ◈，同比增长3.7%ღ◈；政府债券余额为91.36万亿元ღ◈，同比大幅增长21.1%ღ◈；非金融企业境内股票余额为11.99万亿元ღ◈，同比增长3.4%ღ◈。

　　从增量角度看ღ◈，2025年前八个月ღ◈，企业债券净融资1.56万亿元ღ◈，同比减少2214亿元ღ◈；政府债券净融资10.27万亿元ღ◈，同比多增4.63万亿元ღ◈；非金融企业境内股票融资2669亿元凯发手机appღ◈，同比多增1093亿元ღ◈。

　　温彬分析认为ღ◈，从结构上看ღ◈，政府债券虽同比支撑有所减弱ღ◈，但环比拉动仍在ღ◈；企业债同环比均有回落ღ◈，未贴现承兑汇票亦形成支撑ღ◈。

　　政府债券融资规模保持较高增长ღ◈，主要得益于地方新增专项债的积极发行ღ◈。2025年1-8月ღ◈，全国地方政府债券发行7.68万亿元ღ◈，其中新增专项债累计发行3.26万亿元ღ◈，完成全年4.4万亿元额度的74%ღ◈。

　　温彬表示ღ◈，在用途方面ღ◈，除化债外ღ◈，土地储备专项债发行自6月起明显提速ღ◈，6-8月月均发行规模超过700亿元ღ◈，显著高于上半年水平ღ◈，土地储备与商品房收购共同助力稳楼市ღ◈。此外ღ◈，8月多地通过发行专项债注资政府投资基金ღ◈，加强对科技创新ღ◈、战略性新兴产业的支持ღ◈，反映出专项债使用正从传统“铁公基”向新兴领域扩展ღ◈，这也是适应高质量发展的必然趋势二宫优ღ◈。

　　不过ღ◈，受去年8月政府债券加速发行导致同比基数骤然走高影响ღ◈，今年8月政府债券融资同比少增2519亿元ღ◈，结束了此前连续9个月的同比多增态势ღ◈。

　　企业债方面ღ◈，8月权益市场表现活跃ღ◈，市场风险偏好回升ღ◈，债券市场波动加剧ღ◈，企业为控制融资成本减少债券发行ღ◈。加之一级市场发债难度变大ღ◈，资质偏弱的城投取消发行规模显著增大ღ◈。

　　后续看ღ◈，温彬预计ღ◈，政府债的发行节奏或相应放缓ღ◈，社融增速预计高位边际回落ღ◈。但若“置换隐债专项债”的明年额度提前发行二宫优ღ◈，后续地方债供给还会相应提速ღ◈；“股债跷跷板”效应预计有所减弱ღ◈，债市利率虽短期难以快速下行ღ◈，但上行空间也相对受限ღ◈，一定程度上有利于企业债发行和融资的修复ღ◈。

　　近期ღ◈，财政政策持续发力ღ◈、社会融资与信贷保持合理增长ღ◈，为M2增速提供了一定支撑ღ◈。同时ღ◈，去年同期的较低基数也为当前M2增速保持较高读数创造了条件ღ◈。央行数据显示ღ◈，8月末广义货币供应量（M2）余额331.98万亿元ღ◈，同比增长8.8%ღ◈，与上月持平二宫优ღ◈，仍处2024年以来最高水平ღ◈。

　　同期ღ◈，受上年同期金融挤水分导致基数偏低ღ◈，以及隐债置换阶段性推高城投平台企业活期存款规模等影响ღ◈，8月末M1余额111.23万亿元ღ◈，同比增速升至6.0%ღ◈，比上月末加快0.4个百分点ღ◈，创近35个月最高ღ◈。

　　M1增速上升带动M2-M1剪刀差收窄至-2.8%ღ◈，为2021年6月以来最低值ღ◈，货币活性进一步增强ღ◈，资金有望更积极进入消费ღ◈、投资等领域ღ◈，助力经济活力提升ღ◈。

　　整体来看ღ◈，王青认为ღ◈，尽管受季节性因素和隐债置换等影响ღ◈，近期信贷等金融数据波动较大ღ◈，但存量社融同比增速ღ◈、M2同比增速等指标来看ღ◈，金融数据仍领先于宏观经济表现ღ◈，反映出当前货币政策在逆周期调节方向持续发力ღ◈。

　　展望未来ღ◈，王青预计ღ◈，基于当前经济增长动能变化ღ◈、物价水平走势ღ◈，以及稳定房地产市场的政策要求ღ◈，货币政策仍将保持支持性立场二宫优ღ◈。目前国内物价水平处于低位ღ◈，货币政策在适度宽松方向上有充分空间,全年新增信贷ღ◈、新增社融都有望恢复一定规模的同比多增ღ◈。

　　温彬进一步表示ღ◈，经济结构转型带来信贷需求变迁ღ◈，传统需求收缩ღ◈、新动能领域需求增长ღ◈，金融机构应转变经营思路ღ◈，深耕细分市场ღ◈，挖掘有效需求ღ◈。同时ღ◈，随着直接融资扩容和政府债发行加快ღ◈，贷款越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效ღ◈，宜更多观察社会融资规模ღ◈、M2这些更全面的指标ღ◈，进行综合衡量ღ◈。

　　证券之星估值分析提示民生银行行业内竞争力的护城河较差ღ◈，盈利能力良好ღ◈，营收成长性较差ღ◈，综合基本面各维度看ღ◈，股价合理ღ◈。更多

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